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    IPO持續“零上會” 新股發行重質勝于重量

    2024-03-26 08:58 來源: 上海證券報????? ? 作者:徐蔚 0

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      IPO“零上會”現象在持續。根據預告,本周亦無IPO項目安排上會,這意味著滬深北交易所將連續第6周沒有項目上會。同時,被終止審核的公司數量則繼續保持高位。受訪的投行人士表示,隨著IPO全流程嚴格監管的政策風向愈加清晰,后續新股發行重質勝于重量。

      持續6周“零上會”

      數據顯示,滬深北交易所上一次召開上市審核會議是在春節前最后一周(2月5日至9日)。此后,滬深北交易所未有企業首發上會。截至目前,三大交易所仍然未發布上市委會議公告。根據預告,本周也無IPO項目上會,這就意味著連續6周“零上會”。

      上市委何時恢復IPO項目上會,引發外界關注。受訪投行人士表示,中國證監會IPO“315新政”后,在審項目需要按新的標準重新篩選,疊加監管層強調重拳出擊IPO全流程嚴監管,預計短期內不會有上會安排。

      從批文發放節奏來看,自證監會去年8月27日提出“階段性收緊IPO節奏”至今,基本保持每周2個項目的注冊生效頻率,累計有55個項目注冊生效。其中,主板27個、科創板8個、創業板20個。

      北方一家券商投行高管表示,結合當前市場狀況、新股發行節奏和強監管態勢,預計每周發行2家左右新股。目前已過會但未取得批文的項目有近180個。

      撤單企業增加

      “上1家,撤3家”已成為IPO新常態。2024年以來(截至3月25日,下同),按招股日期統計,A股已發行新股26家。同期,IPO終止公司高達80家,上市/終止比例達到1:3.1。也就是說,在上市1家新股的同時,就有3家公司IPO終止。去年全年這一比例為1:0.93。

      2024年以來,滬深北交易所在84天內已有80家企業撤回了IPO申請,平均每天約終止1家。其中,滬深主板、創業板、北交所均有超20家企業終止IPO。分行業看,計算機通信和其他電子設備制造業撤單最多,專用設備制造業和化學原料及化學制造業緊隨其后。

      IPO全流程嚴格監管的政策風向是“撤單”企業數量不斷增加的重要原因。3月15日,證監會發布了《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見(試行)》,對擬上市企業上市前突擊“清倉式”分紅的行為給予高度關注。據統計,上周有7家擬IPO企業撤回了申請材料,多與突擊式分紅有關。

      以青牛技術為例,2022年,該公司實施了現金分紅1億元。此番IPO擬募集資金為5億元,其中募資第二大用途為補充流動資金,擬投入資金為1.4億元。分紅1億元,又要募集1.4億元補流的做法引來監管部門質疑。

      中介機構責任更重

      今年以來,監管系統持續釋放“嚴監嚴管”信號,作為資本市場“看門人”的中介機構責任愈發重大。

      3月22日晚,深交所公告宣布對聯綱光電保薦人中信證券啟動現場督導。對此,中信證券投行相關業務負責人回應稱:“公司高度重視,將積極配合深交所對聯綱光電項目的現場督導工作,及時報送各類相關材料?!?/p>

      統計顯示,今年以來,監管層就IPO發行保薦業務對券商機構及其從業人員開出30余張罰單,產生了顯著的警示作用。監管層還多次重申,要堅持“申報即擔責”理念,嚴懲“一查就撤”。對于有問題的撤回項目,事后追責已成常態。

      南開大學金融發展研究院院長田利輝表示,自全面注冊制實施以來,為提高上市公司質量,監管層嚴把市場“入口關”,對券商、會計師事務所等中介機構的責任進一步壓實,促使中介機構提高執業質量和信息披露的可靠性。未來,從嚴監管常態化趨勢明顯,市場參與各方須勤勉盡責,避免不合規對聲譽帶來的影響。

    責任編輯:謝玥

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